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最火有色金属理性和清醒同在行业增持评级

发布时间:2021-10-14 05:11:31 阅读: 来源:带式过滤机厂家

有色金属:理性和清醒同在行业增持评级

铜:L剥离强度实验机ME库存仍然维持在10万吨出头,近因此一个月以来升幅不大。

LME铜价7月份表现一般,一直在8000美元/吨上下波动。CVRD上半年集团铜产量上升21.8%至14.5万吨,产量增加是由于Sossego矿山和下属Voisey’s Bay厂逐步提升产量。中国九大铜企宣布下半年联合减产10%-15%,以减少较低加工费的铜精矿进口量。高盛将2007年LME 3个月期铜( 66200,-250,-0.38%)价格预估值从此前的7500美元上调至8500美元;2008年的预估值则从7500美元上调至10000美元。我们认为,高盛的预测有点偏乐观,铜价近期估计难以有较好的表现。中国月份进口精炼铜89.5万吨,同比增长129.6%,继续保持增长趋势。

铝:中国调整铝产品进出口退税政策,使得原铝出口呈下降趋势。

上半年出口10.2万吨,同比下降75.8%;6月份出口1.38万吨,同比下降82.3%。由于国内供应量的上升,原铝进口目前没有起色,上半年进口 6.45万吨,同比下降60.6%。国内氧化铝产能的扩张,对外铝土矿上半年进口1005.5万吨,同比增长194.2%,氧化铝进口265.72万吨,同比下降20.2%。LME铝库存近期高居不下,维持在83万吨以上的水平。高盛将2007年三个月期铝( 19530,50,0.26%)价预估从2700美元/吨上调至2850美元/吨。.我们预计均价可能略低于2800美元/吨,中国国内铝价将会继续低于国际铝价。

铅锌:目前LME铅价站稳在我们预期的3000美元/吨以上,LME库存保持在 3.5万吨左右,呈下降趋势。我们预期铅价有望保持在高位运行。尽管LME锌库存近期略有下降,但锌价走势仍然疲软,市场主要是基于锌供求将过剩的判断。路透公布的分析师预估中值为2007年现货锌价3531美元、2008年2986美元。高盛将三个月期锌( 27800,100,0.36%)价预估自3250上调至每吨3800美元。我们认为,随着LME库存的继续下降,锌价下一阶段或许会有所走强。

镍:LME 镍库存继续增加,目前接近1.6万吨新高。LME镍价继续疲软,跌破30000美元/吨关口。Macquarie甚至悲观预测镍价将跌破25000美元/ 吨。高盛将三个月期镍2007年的价格预估由35000美元调降至27500美元/吨。我们预期,受不锈钢行业的需求疲软以及LME镍库存的稳步增加,镍价近期难以有所表现。

锡:LME锡价7月30日突破16000美元关口,并上涨至25年来的新高。印尼较新公布的数据显示,7月份精炼锡出口减少近80%,达到2,274.62吨。印尼自从去年10月起开始取缔该国主要生产地邦加岛-勿里洞岛非法矿山,迫使数十个独立的小型冶炼厂关闭。

我们预计在市场短缺、印尼出口减少和锡精矿市场紧张的支撑下,锡价有望保持高位走势。

黄金:近期金价受油价、美国经济影响较大,价格维持在670美元/盎司上下波动。据北京黄金经济研究中心预测,2007年金价会在630美元-690美元/盎司之间。央行售金协议、生产商继续减持对冲以及持续增长的投资需求,将会为黄金价格的上升创造一个有利的环境。

投资建议:近期,有色金属板块涨幅较大,个股表现显眼。我们认为1.该系列金属冲击实验机采取液氮制冷,目前有色金属板块公司的股价已基本上体现其自身价值,泡沫正在逐渐显现。另外,从有色金属各品种价格走势来看,大部分后期走势难以有出乎意料的惊喜。因此,我们建议近期对该板块的投资要保持理性和清醒,适当控制风险。有色金属板块公司中,我们依然建议关注我们推荐的重点公司的投资机会。

投资建议

近期,有色金属板块涨幅较大,个股表现显眼。我们认为,本轮上涨,有以下原因:1)由于指数的不断上涨,整体估值中枢出现上移。2)有色金属板块近几年以来,作为周期性行业,一直被赋予较低的市盈率。

本轮行情上涨,相对于其他板块而言,有色金属板块体现出相对的估值优势。并且,随着行业周期的拉长,周期性特征在减弱,市场赋予的市盈率在逐渐提升。3)由于近几年有色金属价格的上涨,即将公布业绩报告的有色金属公司都出现了不同幅度的增长,中报行情在逐渐展开。

从近期的上涨情形来看,我们认为,目前有色金属板块公司的股价已基本上体现其自身价值,泡沫正在逐渐显现。另外,从有色金属各品种价格走势来看,大部分后期走势难以有出乎意料的惊喜。因此,我们建议近期对该板块的投资要保持理性和清醒,适当控制风险。有色金属板块公司中,我们依然建议关注我们推荐的重点公司的投资机会。

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